主題：利亞德：公司主要產品有智能顯示、夜游經濟、文旅新業態、VR體驗

　利亞德（300296）3月16日發布投資者關系活動記錄表，公司于2022年3月11日接受15家機構單位調研，機構類型為其他、基金公司、陽光私募機構。

　　投資者關系活動主要內容介紹：

　　一、2021年重大事項執行情況1、前沿產品技術研發推廣有序推進2019年上半年我們的Micro LED走出實驗室，之后在2020年我們跟上游臺灣晶電合資成立了利晶微電子公司（以下簡稱“利晶”）致力于Micro LED的研發和量產，并與2020年10月底正式將Micro LED產品在市場上進行推廣和銷售。Micro LED目前定位以TO B領域為主，一方面是結合了利亞德這些年在TO B市場的很多資源和市場推廣經驗做的初步定位，另一方面也是因為新產品現階段售價相對來說比較高，還不具備進入TO C市場的條件。但隨著技術和工藝的成熟，Micro LED成本售價降下來后，逐步進入消費電子市場將是必然趨勢，也是我們努力的方向。

　　利晶在合資初期我們就將未來2年關于產能釋放、市場推廣進度等做了規劃，原計劃2021年產能達到800KK/月，2022年達到1600KK/月，目前都是如期在推進甚至有提前，國內國外的市場我們都在同步推進。除了圍繞利晶做產品推廣和技術端的開發，由于Micro LED生產工藝上的突破，行業原有的上中下游的格局已被打破，下游跨過中游環節與上游的合作甚至整合將陸續出現，我們也在圍繞Micro LED整個的產業鏈做一些布局，儲備核心競爭力。

　　2、新市場開啟達預期，原有市場空間被拓展這兩年不管是疫情的影響，還是去年原材料短缺致使整個行業產品成本大幅上升所帶來的階段性影響，兩個原因疊加，使行業的集中度在加速提升，那作為行業龍頭企業，確實也遇到了很多提升自身市場份額的機會，當然企業需要具備技術優勢，產品及服務的穩定性，甚至有可以引導行業向前發展的能力，才能在這個過程中抓住機遇，趁勢而上。

　　利亞德也是看到了行業正在發生的變革，及時做出了布局。2021年，對于我們來說最大的一個舉措就是把小間距電視通過研發和改進，使其更具性價比，從而打開了一個新的市場空間-下沉市場。去年3月份在成功推出這款新產品后，我們迅速組建了新的團隊，同步召集新的渠道合作伙伴，建立新的管理制度，并啟用了新的品牌“金立翔”在下沉市場開始推廣，基本年中就開始產生訂單了。那半年多下來，“金立翔”品牌的小間距電視在下沉市場不僅訂單達到了我們的目標，更重要的是逐步改變了原來下沉市場只看價格不重品牌的局面。未來，在下沉市場，品牌的影響力也將成為一個重要的考量因素。

　　除了新市場的開啟，其實原有的市場隨著大眾對LED產品的認知度越來越高，它的應用場景和市場空間是在不斷拓展的。從這幾年春晚舞臺，2019年軍運會開幕式的舞臺，2021年建黨百年《偉大征程》節目等等可以發現，整個舞臺上用到的道具類型、顯示產品都是用LED做的，這次冬奧會也是如此，原因就是LED的色彩、顯示效果、高科技屬性對內容的體現是更優的，它的展現形式也是多樣化的，像冬奧會開幕式上的冰瀑、冰立方等，創意的方式提升了視覺感受。也正是因為這些大型項目的制作，讓大眾更多地看到、認識到LED顯示產品。包括去年以來多地裸眼3D屏幕的出現也使很多城市成為網紅打卡地，帶動了經濟活力。我們預計未來更多的顯示領域都會是以LED為主導。

　　3、行業極端事件的有效應對2021年上半年還出現了一些特別的事件，上半年LED顯示訂單加速增長，甚至出現供不應求的情況，很多廠商芯片缺貨或者芯片成本大幅提高，影響了它整個的毛利凈利水平。在驅動芯片缺貨的情況下，利亞德采取的經營策略是跟供應商簽訂了供貨協議，保證到2022年底前驅動IC供貨量的穩定，雖然成本也有增加，但利亞德還好，我們5月份對產品做了提價，基本把相應產品成本的增加轉移到了客戶端，所以會看到利亞德顯示板塊毛利率沒有太多變化。

　　二、對未來的展望2022年，我們面臨著幾個新的機遇：

　　一個是由于疫情以及行業極端事件導致的行業出清加速，龍頭企業的行業紅利機會將會出現；

　　第二個是Micro LED市場，雖然目前整體訂單規模還不大，但它代表著一種新技術對行業的突破，Micro LED產品是顯示行業的未來這個行業共識也沒有變，市場空間非常大。更長遠一點看的話，隨著COG的落地和量產，那么向To C領域的推廣也將對公司的發展起到比較大的影響；

　　第三個促進因素我覺得是海外市場的重新啟動，過去2年各國都已經陸續采取措施來應對疫情，疫情的影響在不斷減弱，海外也是如此，所以我們從去年已經開始在籌劃海外的市場。以往利亞德海外的訂單絕大部分來自歐美這些偏高端的地區，但隨著小間距電視性價比的提升，我們將開始啟動亞非拉等地區市場的系統性推廣。所以2022年以及未來的一段時間，海外將是我們推廣的一個重點，我們將從不同維度去推進。

　　第四個隨著LED產品的標準化和性價比的最優化，高端制造環節已經開始成為LED企業的一個核心競爭力，無論是對自動化程度、工藝的改良都提出了更高的要求，尤其是從今年上半年，行業上下游發生比較大的變化，具備高端制造能力的企業優勢越來越明顯。2021年，利亞德在幾個生產基地方面做了很大投入。一個是將我們位于深圳的幾家工廠合并在一起，縮小管理半徑，從采購端到供應鏈端再到生產端，整個過程一體化控制；

　　另一個是今年3月份開始新建的湖南長沙生產基地，7月份投產，12月份6000KK每個月的產能已經達產。這些工廠，包括無錫的Micro生產基地以及北京的生產基地，都是以高端制造為定位的，今年開始，我們也會對這些工廠統籌管理，降低管理費用，提高生產效率。我相信，在行業整合進入到集中度越來越高的時代，擁有高端制造水平的公司將會成為行業發展的引領者。

　　三、投資者提問

　　問：1、行業集中度提升的驅動因素，以及過程中企業端是怎么感知到的？

　　答：有兩個方面的因素：

　　一個是外部因素，這兩年疫情之下，一些小規模的企業沒能等到疫情被控制就被市場淘汰掉了；然后去年由于缺芯這種極端情況，很多企業要么拿不到原材料要么拿到的成本很高但又沒有能力把增加的成本轉嫁出去，這個過程中也淘汰了一些小企業；

　　另一方面是行業自身發展帶來的，就像2012年小間距LED推出來后由于它的定位不同于原來常規顯示屏的市場，行業壁壘也更高，所以這些年行業集中度比原來只有顯示屏的市場集中度要更加集中了,那現在Micro LED的出現也會有這樣的趨勢，無論是從技術端還是產業鏈上下游結合更加緊密的角度，都決定了Micro將是擁有核心競爭優勢的大企業才能主導的市場。2021年還有個明顯的變化是，當我們的小間距LED通過品牌的方式進入到下沉市場后，以前這個市場不看品牌和產品穩定性，只追求低價的情況在逐步被引導和改善，所以隨著大型企業的小間距在不同市場維度滲透，帶動行業集中度提升將是比較明確的趨勢。

　　利亞德在這個過程中，一方面推進了集中度提升的進程，一方面也隨著行業發展的變化在不斷采取新的措施來應對，不斷提升自身競爭優勢。

　　問：2、公司VR板塊過去一年恢復情況是不錯的，現在行業有一些比較熱點的需求，比如元宇宙、虛擬人等，在這方面我們有沒有感受到一些落地的訂單和需求的提升？

　　答：我們旗下VR板塊營收中90%以上來源于收購的美國NP公司，它的銷售模式相對比較單一，是通過它全球渠道商銷售它的硬件和軟件產品，具體到針對應用領域的解決方案需要通過渠道商對接的終端客戶才能反饋出來。但因為NP公司的核心是動作捕捉技術，是VR/AR應用的底層技術，隨著您提到的這些應用場景的火爆，市場對于動捕的認知度和關注度確實有明顯提升，從而帶動了NP公司的業績。國內的VR業務，我們有一家全資子公司虛擬動點，它一方面作為NP公司總代在國內銷售Optitrack產品，另一方面也在深入行業做一些解決方案，比如去年實施的虛擬主播、虛擬主持人的項目，新媒體對這方面的需求在放大。我們旗下還有一家參股公司德火，主要客戶就是新媒體和廣電系統，通過VR/虛擬的模式也為這些客戶創造了新型的應用。所以現在是市場熱度高、新的應用方向在增多、客戶對于動捕的認知在提高，客戶類型也在擴大。

　　問：3、公司的顯示產品是如何劃分的？

　　答：如果從間距的角度，傳統的大間距是2.5mm以上；2.5mm以下是小間距，現在高端主流的是1.2mm，1.0mm，渠道略大一點；0.9mm及以下的間距我們是用Micro產品來做。

　　問：4、Micro LED的應用市場有哪些？

　　答：Micro LED目前的應用限定在To B市場，包括監控、指揮、調度、會議等場所，由于成本還比較高，客戶基本是一些對分辨率要求高或者專顯領域，但Micro LED未來的目標是要進入到更大的市場空間，包括消費電子市場，比如小尺寸的手表、VR眼鏡，常規尺寸的家用電視等，這些市場對成本和技術成熟度的要求更高，所以我們對于Micro LED的研發投入主要就是圍繞降成本去做，去年跟TCL華星在COG方面取得了階段性進展，同時也陸續在相關產業鏈的環節上去加大合作力度完善產業鏈布局等。

　　問：5、請問海外這邊景氣度如何？

　　答：海外去年年底基本算是回歸到正常水平，今年年初做計劃時，這塊市場是作為重點布局的市場，因為疫情逐漸被控制住，國內外流通和貿易陸續恢復，海外將回到2019年快速增長的趨勢，但當時是沒有考慮到戰爭的，我無法判斷戰爭對全球經濟環境有多大的影響，目前來看，暫時還沒有遇到風險，海外反饋的訂單情況也不錯。

　　接待過程中，公司接待人員嚴格按照有關制度規定，沒有出現未公開重大信息泄露等情況;

　　利亞德光電股份（600184）有限公司的主營業務為LED顯示技術開發及LED顯示產品的生產及服務。公司主要產品有智能顯示、夜游經濟、文旅新業態、VR體驗。公司于2012年推出的LED小間距產品為公司首創的原發技術，目前仍處于全球領先地位。2016年-2018年連續三年蟬聯全球LED顯示市占率第一，小間距市占率第一，戶內LED市占率第一。在VR領域，公司擁有全球領先的光學動作捕捉技術。2019年公司獲得了“第十二屆中國電影（600977）電視技術學會科技進步”一等獎、“2018-2019年度全國企業文化優秀成果”一等獎、2019(第33屆)電子信息百強企業、2019北京安防行業優秀應用品牌、國家廣播影視科技創新獎等多項榮譽獎項。

　　調研參與機構詳情如下：

參與單位名稱 參與單位類別 參與人員姓名
中信建投基金 基金公司 王浩
華夏基金 基金公司 佟巍
博時基金管理有限公司 基金公司 李越
國投瑞銀 基金公司 袁野
富國基金 基金公司 周宗舟
諾安基金 基金公司 張鈺
上海呈瑞投資管理有限公司 陽光私募機構 沈守傳
上海真瀅投資管理有限公司 陽光私募機構 李瑩
上海賢盛投資管理有限公司 陽光私募機構 楊海
四川發展證券投資基金管理有限公司 陽光私募機構 周玉婷
廣東寶新資產管理有限公司 陽光私募機構 閆鳴
上海棒杰醫療投資管理有限公司 其他 王向陽
中信資管 其他 忻子煥
深圳市尚城資產有限責任公司 -- 杜新正
魯璽投資 其他 謝春

【免責聲明】上海大牛網絡科技有限公司僅合法經營金融島網絡平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業務。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應責任。