主題：京東方華星光電高獲利模式

雖然每個廠家都樂于將天平重心向有利于己方的一側傾斜，但是市場卻更在意尋求兩端的博弈平衡，畢竟犧牲任何一方利益換來的局面永遠不能稱為生態。



視像無處不在，帶來各種場景需求不斷，顯示產業也因此迎來新一輪高速發展期。需求端旺盛，而疊加疫情造成的原材料緊張，持續攀升的售價推高了產品成本，讓液晶面板廠商的邁入相對主動的產業周期。以至于在過去的一年，液晶面板廠商均收獲了不錯的增長。

比如面板巨擘京東方A在1月底發布業績預告稱，2021年盈利257至260億元，同比增長410%~416%，遠高于行業分析師235.87億元的預測。國內面板二哥TCL科技，也于同期發布了年度預增的喜報，預計實現凈利潤150億元153.5億元，比上年同期增長196%~203%；歸屬于上市公司股東的凈利潤100億元103億元，比上年同期增長128%~135%。

一個盈利近4倍，一個利潤或翻倍，用高增長向外界展現了面板廠商過上了揚眉吐氣的好日子。這當然與京東方、華星光電百尺竿頭更進一步，在國內市場保持霸主地位、在國際市場勇于挑落三星顯示和LGD的積極進取有關，也與兩家積極開辟多場景應用，通過物聯創造各種新可能，緊貼不同產業的實際情況推出切實可行的落地方案，并積極開發引領顯示產業潮流的新技術等息息相關。不過不能否認的是，如此強勁的利潤增勢與2021年終端表現出的旺盛需求有著直接干系。

特別在彩電龍頭企業強推大視像大顯示的背景，以及為向高端轉型而在新技術上狂下注的背景之下，終端迸發出對上游面板資源瘋狂所求的旺盛需求。終端競爭的加劇，打破了供需平衡，讓需求達到新高，也讓本就在漲價大周期下的面板價格始終走在高位。

如此一來，市場主動權牢牢攥在面板廠商的手中，收獲上述翻倍甚至四倍的利潤增長，也是理所當然之事了。

不過，這種建立在一方過度強勢的供求關系也存在迅速瓦解的風險。

據統計機構TrendForce公布的數據顯示，2021年全球電視總出貨量下降 3.2%，累計售出約 2.1 億臺。雖然全球整體需求并沒有出現明顯下滑，不過中國市場卻遭遇了10年以來的新低尷尬，奧維云網數據顯示，2021年中國彩電市場市場零售量為3835萬臺，同比下降13.8%，不過零售額總額1289億元，同比增長6.6%。拋開出貨量和零售量統計口徑確實存在差距的客觀事實，當前彩電銷售形勢不理想卻也是事實。

這種情形下，想維持高獲利變得非常艱難。對此，筆者贊同智咨詢分析的認為，從2020年下半年開始因為面板價格尤其是大尺寸面板價格的上漲，帶動面板廠商獲利性明顯好轉，目前面板廠商依然在高獲利的周期中。當然，也不能忽視目前大尺寸面板價格依然持續維持下降的趨勢，預計2022年將面臨獲利挑戰，面板廠商的盈利情況將面臨分化，部分面板廠商或將陷入虧損預期。

翻看過去幾年面板產業的成長狀況，從巔峰到谷底，并不是緩慢有序，而是近乎遵循斷崖式下跌和報復式反彈的方式完成風格切換。所以別看現在面板廠商的營收利潤雙豐收，或許在下一年度就會出現齊跌的尷尬。

當然，在出貨量、出貨面積市占率均已超過20%的京東方這個超級戰艦帶動下，中國大陸面板廠商的話語權已今非昔比，中國臺灣和韓國三星現實、LGD的面板規劃會進一步收斂，屆時中國廠商調劑全球供需平衡的實力會進一步增強。

這種強勢，肯定會改寫當前產業鏈過度倚重需求的玩法，通過內部的戰略調整，或將實現以對母體沖擊最輕微的方式實現產業最平穩過渡，從而在強勢、均衡以及弱勢之間實現相對緩和并建立起長治久安的轉換模式，而與過去因為簡單粗暴手段而帶來上天入地般產業動蕩格格不入。

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