主題：地產巨頭華夏幸福宣布停牌

擬進行風險化解方案溝通工作

9月23日晚間華夏幸福公告，受宏觀經濟環境、行業環境、信用環境疊加多輪疫情影響，公司流動性出現階段性緊張。公司在省市政府的指導下開展綜合性風險化解方案制定工作。

此前在今年二月因債務問題“暴雷”后，華夏幸福持續處于輿論風口浪尖，公司業績與財務狀況也每況愈下。

2021年上半年，華夏幸福實現營業收入210.68億元，同比下滑43.63%；虧損94.8億元，上年同期盈利60.62億元。報告期內，公司實現銷售額139.68億元，較上年同期下降66.69%。

公司自述，受宏觀經濟環境、行業環境、信用環境疊加多輪疫情影響，特別是2020年年底至2021年3月北京、河北新一輪疫情的影響，以及公司流動性自2020年第四季度出現的階段性緊張，公司融資業務受到較大影響，公司產業新城及相關業務、商業地產及相關業務的正常開展均受到一定影響。

在近日回復交易所問詢時，華夏幸福也表示，產業發展服務收入下降的原因一是受公司流動性風險影響，大部分委托區域當地政府擔心產業新城區域后期可持續履約能力，暫停了產業新城項目的相關結算工作，在沒有取得政府確認收入文件的情況下，公司無法確認產業發展服務收入，是導致產業發展服務收入下降的主要原因。

其次受公司流動性風險影響，公司全面壓縮投資，產業新城投資銳減，對入園企業承諾的土地整理、配套設施建設等進度滯后，導致新入園企業實際落地有所延遲，企業延遲落地導致后續的產業項目開工、投產均受到影響，產業發展服務收入結算資源大幅減少。

三是受國內疫情等因素影響，入區企業投資放緩，已落地企業未能及時開工建設，已投產企業近期投資生產緩慢，另外企業自身受產業環境影響也不愿擴大投資規模，導致產業發展服務收入結算資源較少，上半年入區企業簽約規模也大幅下降。

對于公司收入是否存在進一步下滑的趨勢及風險，華夏幸福表示，自出現流動性風險以來，公司千方百計竭盡全力維持公司正常生產經營，但流動性緊張局面如進一步持續，將對公司正常業務的開展，如投資、項目開發、收入確認等可能產生一定的負面影響。

為化解當前困境，華夏幸福23日公告表示，近日，在省市政府的指導下公司擬與債權人就綜合性風險化解方案的相關內容進行溝通，鑒于該方案涉及債權人眾多、內容復雜，相關事項存在重大不確定性，為保證公平信息披露，維護投資者利益，避免造成公司股價異常波動，經公司申請，公司股票將于2021年9月24日（星期五）開市起停牌，預計停牌時間不超過5個交易日。

公司將盡快完成風險化解方案的溝通工作，并于2021年9月24日起的5個工作日內（含當日）公告并復牌。

債務壓力仍在增大

自今年2月至今，華夏幸福已先后發布13份公司及下屬子公司部分債務未能如期償還的公告，逾期債務金額不斷增加。

截至9月4日最新披露，華夏幸福累計未能如期償還債務本息合計已達878.99億元。而截至上半年末，上述累計未能如期償還債務本息合計為691.66億元，增長明顯。

債務問題，已致使華夏幸?？刂茩喟l生變更。

公司9月公告，收到控股股東華夏控股通知，相關金融機構于8月23日至9月8日以集中競價交易方式和大宗交易方式強制處置華夏控股持有的3519.43萬股公司股份（占總股本的0.9%）。本次權益變動后，華夏控股及其一致行動人的持股比例變更為24.92%，低于平安人壽及其一致行動人的持股比例，故平安人壽及其一致行動人成為公司第一大股東。

不過，對于目前債務壓頂的華夏幸福，平安人壽并無意接盤。

平安人壽及其一致行動人平安資產管理有限責任公司已出具《說明函》，說明其無意愿成為公司的控股股東或實際控制人。雖然華夏幸福第一大股東發生變更，但實控人王學文的地位并未發生變化。

近一年，該公司市值已下跌超過80%。截至9月23日收盤，公司股價報4.01元/股，總市值僅157億元。


華夏幸福能否成功度過此番危機，無疑是市場重點關注的問題。

近期公司公告中也表示，為化解公司流動性風險，加快促進公司有序經營，公司積極爭取地方政府支持，在政府協調下成立了華夏幸福金融機構債權人委員會。在政府和債委會指導下，公司積極推進金融債務化解相關工作，積極解決流動性風險問題，為維護公司有序經營提供必要條件。全力以赴進行資源挖潛，提高資產運營效率、盤活存量資源、提高資產價值，減少對有息負債的依賴度。

不過公司也表示，2021年上半年結轉收入的房地產項目主要為2017年、2018年受國家房地產調控政策影響較大的項目，項目毛利率較低。公司未來將繼續結轉受調控政策影響較大的房地產項目，公司房地產業務的業績將進一步受到影響。

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