主題：麗珠集團 實業(yè)資本已認同B股買入時機

　麗珠集團（000513）擬回購1000萬股B股的消息讓其昨日開盤即封漲停，整個B股市場也全線上揚。公司公告稱，回購之舉是迫于公司B股股價被嚴重低估。分析人士認為，此舉表明公司大股東所代表的實業(yè)資本已認同B股到了買入時機，利于A/B股公司股票價值回歸。

　　同時，分析人士還表示，回購雖有利于活躍B股市場交易，但不足以從整體上解決B股市場改革問題。

　　部分B股公司估值已探底

　　麗珠集團董秘李如才透露，公司之所以回購B股，一方面是因為公司B股股價嚴重被低估，另一方面是公司除正常經(jīng)營投資外尚有閑置資金。

　　公司公告顯示，按照4月2日收盤價計算，公司A股每股價格21.02元，B股每股價格11.16元，價差達45％以上，B股價值被嚴重低估。

　　麗珠集團本次回購的價格上限為16港元/股，較公司2008年4月3日停牌前最后一個交易日12.36港元的收盤價高29.4％。這一價格是依照目前市場醫(yī)藥制造類上市公司平均市盈率、市凈率水平，結(jié)合A股、B股市場的估值差異確定的。

　　回購B股對提升麗珠集團公司價值有明顯好處。麗珠集團預計回購后年度每股收益增加0.06元，增長率為3.61％；凈資產(chǎn)收益率提高2.10個百分點。分析人士因此認為，此舉很可能吸引其他B股上市公司的模仿，從而激起B(yǎng)股上漲。

　　李如才介紹說，約1000萬B股的回購數(shù)目是根據(jù)公司可以用于回購B股的1.6億港元資金除以回購的最高限價16港元/股而確定的，這與公司的閑置資金數(shù)量也有關(guān)。據(jù)了解，回購B股的數(shù)量約占公司已發(fā)行B股股份和總股本的8.18％和3.27％，而持有4453.77萬股的公司大股東天誠實業(yè)有限公司不參與此次回購，因此回購股份占B股總數(shù)比例將升至13％。李如才表示，公司大股東不參與此次回購B股，即不會利用回購資金變現(xiàn)用于其他投資，這意味著其對麗珠集團發(fā)展前景很有信心。日信證券研究員徐海洋表示，是公司大股東認為公司B股的下跌空間基本為零，因此公司B股的回購時機已經(jīng)成熟。

　　國都證券研究員張翔認為，目前B股大部分公司都存在價值低估的現(xiàn)象，例如粵電力B、一致B、南玻B、長安B等公司，A、B股的折價率都超過50％。麗珠集團回購B股可以提升公司價值，進一步提高全體股東利益。

　　其他B股公司行為有待觀望

　　平安證券認為，麗珠集團回購B股是對B股市場改革的探索之舉，此舉不僅利于活躍B股市場交易，更能通過回購注銷B股提升A股價值，對其他B股公司可能有較高的啟發(fā)意義。

　　對于公司日后是否還會采取回購B股的方式來解決A、B股價差和減少B股的問題，李如才表示暫時沒有計劃。至于為何選擇這一時機回購B股，他也不得而知。張翔也認為，麗珠集團此舉應該看作個案，預計對B股市場的利好影響也不會太持久，其他B股公司是否會效仿還有待觀察。

　　目前，麗珠集團的回購方案尚需獲得中國證監(jiān)會無異議函、商務(wù)部對回購B股注銷減少注冊資本的原則性批復、外匯管理部門對回購B股購匯的同意。分析人士普遍認為，回購方案獲通過不會有太大問題。

　　但銀河證券宏觀經(jīng)濟研究員吳祖堯表示，管理層對回購B股的動作持何種態(tài)度值得關(guān)注，這將預示著政府下一步如何對待B股市場的發(fā)展。

　　據(jù)了解，麗珠集團的B股回購方案嚴格按照《上市公司回購社會公眾股份管理辦法（試行）》制定。李如才告訴記者，他最希望的是，回購方案接下來能夠順利獲得相關(guān)部門的審批，至于B股市場改革和A、B股的合并問題，公司董事會并未作考慮。



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