主題：長安汽車：自主品牌任重道遠、成長速度低于預期

我們預測公司2008年-2010年實現營業收入分別為161.92億元、181.35億元、203.12億元。實現歸屬母公司凈利潤9.65億元、12.46億元、15.79億元。按照2007年分紅送股后的總股本23.34億股計算，公司2008年-2010年的每股收益分別為0.41元、0.53元和0.68元。按照目前股價，公司2008年-2009年的動態市盈率為17.02倍、13.19倍、10.40倍。考慮到公司處于自主品牌轎車發展的初期，大規模的資本支出將影響公司的盈利能力，我們給予公司“持有”的評級。




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