主題：長江電力：三峽發電機組將整體上市

長江電力(600900)重大事項謎底揭開，公司未來的收購進程必將加速

　　昨日，長江電力（600900）發布公告，稱公司控股股東中國長江三峽工程開發總公司（以下簡稱三峽總公司）擬將主營業務整體上市，并初步向相關部門咨詢、論證。至此，從5月8起因重大事項而停牌的長江電力的“重大事項”謎底初步揭曉。許多業內人士表示，三峽總公司擬將旗下多組發電機組歸入長江電力，從而實現其主營業務整體上市的目標。

　　同業競爭問題將得以解決

　　長江電力自5月8日開始停牌，此后多位分析人士猜測這可能與公司收購控股股東三峽總公司發電機組一事有關。昨日的公告表明，三峽總公司將主營業務全部注入長江電力，從而實現整體上市的可能性較大。

　　三峽工程的發電機組無疑是三峽總公司的最優質資產。根據三峽工程設計要求，三峽電站設計總裝機容量為1820萬千瓦，由26臺單機容量為70萬千瓦的水輪發電機組組成，平均年發電量為847億千瓦。

　　截至去年年底，三峽電站已投產21臺發電機組，其余5臺將于今年年底實施投產。長江電力已經收購其中的8臺，據其招股說明書披露，公司計劃在2015年之前將控股股東持有的26臺發電機組全部收購。

　　相關專家解釋，長江電力和三峽總公司的發電資產一直存在同業競爭問題，這或許是此次長江電力收購母公司資產最終實現整體上市的原因之一。

　　據悉，三峽總公司的戰略定位是以大型水電開發與運營為主的清潔能源集團，主要經營范圍是水利工程建設與管理、電力生產、相關專業技術服務。除了三峽工程外，三峽總公司還將負責滾動開發長江上游干支流水力資源，組織建設溪洛渡、向家壩、烏東德、白鶴灘四個巨型電站，這四個電站裝機容量3850萬千瓦，年發電量1753億千萬時。

　　截至去年年底，三峽總公司2007年全年實現利潤總額129．4億元，同比增長55．6％，而其裝機容量也從2003年底的691．5萬千瓦增加到2059．2萬千瓦，增幅為197．8％；利潤總額則由23．3億元增加到129．4億元，增幅459．4％。

　　長江電力購機資金無問題

　　根據長江電力招股說明書，到2015年，公司將全部收購控股股東持有的三峽工程的26臺發電機組，這就意味著，公司未來的收購進程必將加速。天相投資分析師指出，按照財務會計規定的重大資產收購標準，收購4臺以上發電機組就構成重大資產重組，長江電力此前公告已經明確是“重大資產”，因此預計此次公司將收購4臺或以上發電機組。

　　假定長江電力此次收購4臺發電機組，按照其2007年收購發電機組每臺52億元的價格計算，則長江電力此次至少需要耗資208億元。


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