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頭銜:助理金融分析師 |
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主題:央企抓緊資產(chǎn)整合整體上市 備戰(zhàn)2010
[FACE]ico2.gif[/FACE] 今年以來,眾多央企加快了資產(chǎn)整合步伐,部分央企還制定了整體上市方案,準(zhǔn)備通過資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)更大飛越。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,從國(guó)家戰(zhàn)略規(guī)劃和行業(yè)景氣來講,煤炭、航空、航運(yùn)、電力、軍工、有色、裝備制造、汽車和鋼鐵等領(lǐng)域可能出現(xiàn)較大的整合動(dòng)作。接下來的一段時(shí)間內(nèi),隨著股權(quán)交易案例的增加,央企的并購(gòu)整合活動(dòng)會(huì)進(jìn)一步深化,優(yōu)勢(shì)央企將獲得更大的發(fā)展空間和競(jìng)爭(zhēng)力。
抓緊資產(chǎn)整合
今年以來,眾多央企加快了資產(chǎn)整合步伐,涉及冶金、金融、房地產(chǎn)等多個(gè)領(lǐng)域;一部分央企也制定了相關(guān)方案,準(zhǔn)備通過資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,從國(guó)家戰(zhàn)略規(guī)劃和行業(yè)景氣來講,預(yù)計(jì)煤炭、航空、航運(yùn)、電力、軍工、有色、裝備制造、汽車和鋼鐵等整合力度較大。35家核心央企下屬的旗艦上市公司(整合者)與行業(yè)內(nèi)規(guī)模較小、盈利能力較弱的企業(yè)(被整合者)有較大投資機(jī)會(huì)。
一方面,部分央企的整體上市工作已經(jīng)擺到了有關(guān)方面的案頭。長(zhǎng)江電力的整體上市程序就正在有條不紊地進(jìn)行。據(jù)了解,2007年長(zhǎng)江電力完成發(fā)電量439.69億千瓦時(shí),基本每股收益0.60元,較2006年同比增長(zhǎng)36.65%,實(shí)現(xiàn)了公司規(guī)模與效益的同步增長(zhǎng)。長(zhǎng)江電力總經(jīng)理張誠(chéng)稱,三峽總公司主營(yíng)業(yè)務(wù)整體上市成功將促進(jìn)上市公司增強(qiáng)獨(dú)立性,完善產(chǎn)業(yè)鏈,減少關(guān)聯(lián)交易,從而進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量。
業(yè)內(nèi)人士表示,2008年,央企整體上市路徑可能主要體現(xiàn)在以下幾方面:只擁有少數(shù)幾家上市公司的央企,如果主業(yè)清晰但分散在多家上市公司手中,央企的集團(tuán)公司很可能將其整合在一起整體上市,如東方電氣集團(tuán)借助東方電機(jī)推進(jìn)主業(yè)整體上市計(jì)劃。其次,如果央企擁有若干個(gè)上市公司,而這些公司與央企的主業(yè)關(guān)聯(lián)性較小,則有可能被央企轉(zhuǎn)讓出售,如蘇福馬轉(zhuǎn)讓給民企華儀電氣。第三,如果央企擁有若干個(gè)上市公司,而這些公司屬于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),則有可能被央企收編,如中石化和中石油對(duì)旗下公司的私有化。
另一方面,整合旗下龐大資產(chǎn)也成為多家央企的重要任務(wù)。根據(jù)產(chǎn)權(quán)交易所的公開資料,華能集團(tuán)以7.72元掛牌價(jià)格出售所持申銀萬國(guó)約7721萬全部股權(quán),占后者總股本的1.1497%。中石化集團(tuán)擬出售所持四家金融類公司的全部股權(quán),掛牌總值超過2400萬元人民幣。中核集團(tuán)也準(zhǔn)備以2.64億元賣出部分長(zhǎng)城證券股權(quán)。中國(guó)航天科工集團(tuán)擬出讓所持北辰地產(chǎn)70萬股股權(quán)。中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)旗下的中國(guó)電子財(cái)務(wù)公司擬出讓所持煙臺(tái)科信房地產(chǎn)開發(fā)47.87%全部股權(quán)。中國(guó)鋁業(yè)(19.56,-1.21,-5.83%,吧)發(fā)布了一項(xiàng)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)公告,擬打包出售部分控股企業(yè)的股權(quán)等。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),隨著國(guó)資戰(zhàn)略布局的逐步調(diào)整,央企整體上市的案例將漸漸增多,央企整合旗下資產(chǎn)的行動(dòng)也會(huì)越來越密集。未來兩年間,核心央企將呈現(xiàn)出更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
備戰(zhàn)2010年
根據(jù)監(jiān)管部門的戰(zhàn)略規(guī)劃,2010年前,央企將縮減到80-100家,并培養(yǎng)出30-50家國(guó)際一流企業(yè)。在此背景下,央企整合已經(jīng)成為一種趨勢(shì),央企間的并購(gòu)和重組也成為眾多央企的重要課題。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,目前,接下來的一段時(shí)間內(nèi),隨著股權(quán)交易案例的增加,央企的并購(gòu)整合活動(dòng)會(huì)進(jìn)一步深化,優(yōu)勢(shì)央企將獲得更大的發(fā)展空間和競(jìng)爭(zhēng)力。
以汽車業(yè)為例。汽車是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持對(duì)象之一,而一汽集團(tuán)作為行業(yè)中的重要一員,無疑會(huì)在行業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展中發(fā)揮重要作用。記者從商務(wù)部了解到,吉林省確定以汽車產(chǎn)業(yè)為龍頭,帶動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展,力爭(zhēng)到2010年全省整車產(chǎn)量超過180萬輛,汽車產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達(dá)到3500億元。在自主開發(fā)方面,吉林省將加強(qiáng)一汽技術(shù)中心建設(shè),使之與國(guó)際接軌。吉林省已出臺(tái)100余項(xiàng)政策,包括支持一汽發(fā)展等。按照上述吉林省的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃,一汽集團(tuán)除了其央企身份外,或許還被吉林省賦予了更多重任。
業(yè)內(nèi)人士稱,在央企整體上市、整合資產(chǎn)大潮中,既有產(chǎn)業(yè)布局的因素,也有規(guī)范經(jīng)營(yíng)范圍的考慮,但更多的是國(guó)資重新規(guī)劃和戰(zhàn)略調(diào)整。具體來看,目前有四方面因素推動(dòng)央企的整合進(jìn)程。第一,國(guó)資委多次表示,如果央企做不到行業(yè)前三,將被強(qiáng)制重組,這給予央企強(qiáng)大的做大做強(qiáng)的動(dòng)力;第二,以國(guó)資委2006年考核結(jié)果為基礎(chǔ),整理出的35家核心的央企將是各行業(yè)未來整合的主要平臺(tái);第三,《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》和《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》為央企重組提供了明確的制度基礎(chǔ);第四,未來直接融資比例將大幅提高,而直接融資比例提高的重要途徑之一就是央企和地方國(guó)企的存量資產(chǎn)上市。他說,接下來的一段時(shí)間內(nèi),央企的并購(gòu)整合活動(dòng)會(huì)進(jìn)一步深化,在這一重新配置行業(yè)資產(chǎn)和生產(chǎn)要素的過程中,優(yōu)勢(shì)央企將獲得更大的發(fā)展空間和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。
業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步表示,央企的資產(chǎn)質(zhì)量好且規(guī)模巨大,目前150家左右央企廣泛地分布在30多個(gè)行業(yè),且絕大部分有很強(qiáng)的行業(yè)代表性。在資本市場(chǎng)上,占到全部上市公司數(shù)量1/6的央企下屬上市公司,市值卻占到1/4以上,利潤(rùn)和收入占到1/3以上。從現(xiàn)在到2010年間,鋼鐵、機(jī)械、電子、石油化工、汽車等產(chǎn)業(yè)將面臨較大的并購(gòu)重組活動(dòng),而在行業(yè)中處于龍頭地位的央企將獲得更多發(fā)展空間。 (記者 家路美)
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