主題： 破解基民的四大困惑

在證券市場上，如果把買股票看作是主動投資的話，那么，投資者選擇基金就應該是被動投資了。在經歷了一季度股市的“自由落體”后，4月底開始，股票投資者借著政策的利好，主動換股，積極解套，挽回了不少損失，可是對于基金投資者來說，除了被動的等待基金凈值的回升以外，似乎就只能去謀劃著轉換其他的基金了。

　　然而，當前大盤這種做空不能，做多猶豫的走勢，從緊的貨幣政策和通貨膨脹壓力以及扎堆發行的新基金現狀，使得基民在基金投資中面臨四大困惑：股票型基金還能否介入；指數型基金是否該補倉；債券型基金該不該贖回和如何選擇新基金。

　　大盤轉好，小“基”也活潑，被套的基民損失在減少，基民反而不踏實了。那么，在股市的新形勢下，該如何破解呢？

　　大膽介入風格激進的股票型基金

　　從上證指數下跌至3500點，不少聲音就在吶喊抄底，但抄底者一浪一浪的死在深不見底的地獄。持有股票型的基民也隨著基金公司的全面虧損而損失慘重。

　　進入4月以來，基金公司陸續發表二季度投資策略報告看多二季度市場，認為二季度回暖概率較大，市場有望震蕩修復。而隨著印花稅政策利好的出臺，股市終于出現了久違的反彈，近半月來，基民的損失大為減少。

　　不過，股票型基金的表現讓基民仍有陰影。Wind資訊計顯示，按復權單位凈值增長率統計，在177只股票型基金中，有158只在4月份未跟上上證指數的漲幅，占比89%。不過，在4月21日至4月30日期間，全體基金的凈值都上漲，股票型基金的平均凈值增長率是13.45%，彌補了4月份前期的凈值折損。

　　此外，基金公司對于偏股型基金的操作也頗為詭異。相關數據顯示，4月23日至4月30日統計的191只偏股基金中，122只在統計期間內增倉，占比64%。此數據表明大部分基金在利好出臺后進行了增倉。但與以上數據矛盾的是，相近統計區間內，基金交易席位仍然是凈賣出，數據顯示，4月23日至4月29日，基金在滬市A股凈賣出股票市值高達164.6億元。

　　受利好政策的影響，以及考慮到當前估值水平較合理的因素，5月份主要股指很可能會出現穩步上升的走勢，但既怕踏空又怕墊底，基金公司的猶豫也使得股票型基金的表現不盡如人意。5月7日的大盤走勢就是一個例證。

　　其實，在這樣的背景下，風險偏好比較大的基民，完全可以考慮選擇幾個倉位較重、風格較激進的股票型基金，因為在行情普遍向好的情況下，倉位較重的基金在下一個階段表現可能會相對突出。對此，基民可以觀察一下4月24日晚的各基金凈值情況，因為在當天大盤幾近漲停、個股普漲的行情下，基金的漲幅就很能說明目前倉位的高低。

　　雖然前景是樂觀的，但上證指數反彈到一定程度會有調整的壓力。穩健型投資者還可以選擇偏股型基金或者抗跌性的股票型基金。

　　截至4月25日，銀河證券的開放式基金業績排行榜顯示，股票型開放式基金今年抗跌前十強中，華寶興業獨占包括第一名在內的三強，上榜基金數量最多，成為股票型基金抗跌能力最強的基金公司。此外，泰達荷銀有兩只基金上榜，其表現僅次于華寶興業位居第二。華夏、嘉實、金鷹、興業和東吳也各有一只股票型基金進入抗跌排行前十強。


　　《私人理財》點評：投資任何東西都是具有風險的，在基金品種較高的風險的股票型基金也不例外。投資者可對前期跌幅較大、或跌破面值的基金進行減倉，因為其跌幅大表明基金的防范風險能力可能不強，或對市場投資熱點的把握出現偏差，未來可置換成抗跌能力強、偏向成長性的基金。此外，在市場普漲反彈到一定階段后，應重點選擇投資風格偏向成長性的基金，并規避那些持有存在大量“大小非減持”股票的基金。



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