主題：新基金發行注水

　2.48億，延長了募集期的天治創新基金還是創出開放式基金首募規模新低。 散戶認購新基金的意愿降到了冰點 ， 有消息稱，一家中等規模的基金公司發行20天才賣出4000萬。基金公司為了能讓新基金順利成立，并保住公司的“面子”，下大力氣動用各種資源手段力促基金銷售， 機構、股東紛紛為新基金發行“抬轎”。

　　機構、股東為新基金“抬轎”

　　記者從采訪中得知，今年基金發行中“注水”情況較為普遍，出現了較多的關系銷售，根據以往的經驗，一旦打開贖回，相當一部分資金可能會逃之夭夭。

　　北京正在發新基金的一家公司的市場總監告訴記者，為了使新基金盡快達到成立要求，公司幾乎動用了所有能利用的資源和人脈，股東、公司員工、其他的長期合作方和利益相關方都會被動員來買基金。另外，對保險公司等大型投資機構的拜訪和公關也是必須的，畢竟他們手握重金。

　　在散戶認購意愿接近冰點的時候，大股東和機構勇敢站出來，“抬著基金過河”，成了一些新基金的最大買家，一只4月份成立的債券基金戶均認購額高達35.87萬元，創下債券基金首發戶均認購額的最高規模，據知情人士了解，這家公司的大股東就認購了其中的大部分。

　　對比去年發行的新基金，今年新成立的基金已經顯示出非常明顯的機構化傾向。最近成立的兩只股票型基金戶均認購額分別達到12.6萬和11.7萬元，最新成立的債券型基金中有4只戶均認購額超過10萬元，其中有兩只超過17萬元。

　　機構為新基金發行的抬轎行為往往出現在市場低迷基金難賣的時候，來自對歷年新基金發行情況的統計顯示，在2002、2003和2005年，偏股型基金戶均認購規模經常超過10萬元，特別是在2005年，有多只偏股基金戶均認購額突破十萬元，天治優選、南方高增等基金戶均銷售額更是分別達到27萬和21萬元，而這些基金在成立后公布的持有人結構中大多是機構投資者。

　　“這就意味著，目前新基金發行中自然銷售的成份非常少。”某基金研究人士說。

　　“受傷”基民不買賬

　　上述市場總監認為，基民“舊傷未愈恐添新傷”是基金難賣的重要原因，據統計，去年7月下旬之后買入基金的投資者目前還處于虧損狀態，那些在5000點上方買入的基民現在虧損更大，“一朝被蛇咬，十年怕井繩”，將近一年痛苦的投基經歷使投資者普遍比較謹慎。

　　銀行渠道也很受傷，由于去年下半年買入新基金的客戶都賠了錢，客戶經理也難說服客戶再買基金。

　　近期股市因為政策性利好出現了大幅反彈，基金發行出現了一線轉機，只可惜倉位高的老基金搶了新基金的風頭。上海一家基金公司有關人士表示，隨著大盤持續反彈，一些公司新基金的日認購量從前期的每天幾十萬增加到1000多萬，不過，老基金放量更加明顯，他們公司一只績優基金最高時一天凈申購額達到2億元，自股市反彈以來規模已經增加了超過10億份。

　　北京一家正在發行新基金的公司也出現了同樣的情形，這家公司市場部人士說，最近旗下老基金每天的申購量達到幾千萬元，而新基金認購量雖有增加，但不是很顯著。“如果把申購老基金的份額轉到新基金上，我們的新基金就不愁賣了。”這位人士苦笑著說。

　　新基金延長募集期

　　盡管對公司形象影響不好，一些公司還是通過延長募集期來增加銷售額。上周益民多利、信誠藍籌和富國天成三只基金先后宣布延長募集期限，加上4月份的天治先鋒和銀河優勢，今年已經有五只新基金延期銷售，其中，信誠藍籌的募集截止日從5月9日拉長到5月30日，募集期足足增加了20多天。

　　上周一家大型公司宣布延長募集期讓市場唏噓不已，據這家公司有關人士解釋，并非因為基金不夠成立條件而延長募集期，主要是渠道的問題，最近這只新基金進入了一家大銀行的銷售渠道，需要時間來磨合。

　　北京一家本周將結束新基金募集的公司表示，之前也曾考慮過延長募集期，但經過與投研人員的溝通認為，目前市場大幅上漲和下跌都很難出現，延長募集期不會顯著增加規模，公司希望新基金成立后通過做好投資業績來吸引投資者，即使規模小也不再延期發行。

　　據了解，新基金第一次出現大面積延長募集期的情形是在2005年的熊市，由于當時股市極度低迷，先后有20只基金延長了募集期。2006年上半年有兩只基金宣布延期。

　　新基金過多和銷售遇冷使得一些早就拿到批文的基金公司遲遲不敢展開募集。其中，于3月中旬獲得準生證的新世紀優選成長基金到現在還沒有發行動作，”批而不發“已經達到兩個月之久，在3月下旬獲批的匯豐晉信2026和信達澳銀精華靈活配置也在等待發行時機。

　　一些大公司表示，現在根本就不想發新基金了，只是沒想到新基金這么快就獲批了，這讓大公司陷入兩難境地，現在發基金不會對公司盈利有多大貢獻，發得太少還會損害公司的良好形象。



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