主題：新基金發行現歷史地量 兩億迷你基金似在熊市

隨著近期大盤風云變幻，新基金發行陷入新的困境，發行規模僅在募集下限的超級“迷你”基金驚現市場。

　　5月9日，天治創新先鋒股票型基金發布成立公告，該基金于2008年4月30日結束募集，凈認購金額為2.48億元。其中，有效認購戶數為3919戶，戶均認購金額約為6.32萬元。2.48億元的凈認購金額一舉刷新了開放式基金最低首發規模的歷史紀錄。同日，幾乎在同一檔期發行的華寶興業QDII也發布了成立公告，4.6億份的有效募集份額數同樣創下了QDII基金首發規模新低。

　　春節后，新基金發行提速。據WIND資訊統計，今年一季度管理層共批了34只新基金，截至目前加上拿到批文的新基金數已經超過了50只，遠超去年全年40只的發行量。然而，市場的羸弱和渠道的擁擠，讓新基金發行遭受重挫。

　　2億元“天塹”

　　根據基金發行相關規定，通?；鹦枰技蓊~總額不少于2億份，募集金額不少于2億元且份額持有人不少于200人，才能宣告成立。2億元的門檻，在過去兩年超級大牛市“千億認購、一日售罄”的局面中，只不過是幾個小時的銷售數字而已，上投摩根亞太優勢QDII曾一舉創下1162.6億元當日有效申購資金的歷史記錄。

　　時過境遷，基金發行墜落的速度遠快于大盤。聯合證券基金分析師任瞳表示，在他的印象里，2005年基金發行最低曾達到過3億元，之后隨著結構性牛市不期而來，基民熱情空前膨脹，市場中隨處可見少則幾十億、多則上百億的基金。

　　而創下首發新低的天治創新先鋒股票型基金似乎早有先兆。該基金從今年3月18日開始募集，原定截止日為4月18日，預定募集上限為90億元。之后，該基金公告將募集期延長至4月30日，成為此輪基金發行潮中首只宣布延期的股票型基金。

　　業內人士分析，顯然老基金凈值大幅縮水、基民信心遭受重創也是重要因素，但2億元的發行規模在弱市中更仿佛成為橫在基金發行者面前的一道“天塹”。

　　東方基金公司內部人士向記者透露，由此前掌控東方精選基金的兩位基金經理付勇、于鑫掛帥的新基金東方策略成長基金從4月15日起發行，但目前距離預定的募集結束期只剩一周，募集金額仍未滿2億元。同時，記者也從長盛基金公司獲悉，幾乎同一時間段發售的配置型基金長盛創新先鋒靈活配置基金，目前募集金額也未滿2億元。

　　而相比起去年首發日上億的輝煌，今年新基金的發行無疑黯淡得多。根據記者了解，幾家正在發售新基金的中小基金公司首日發售也就在幾百萬元而已。

　　延長募集收效微

　　本周20只基金扎堆在銀行渠道中同檔期發行，創下了內地基金發展史上的又一紀錄。

　　根據WIND資訊的統計，在這20只基金中，共包括了7只股票型基金、7只配置型基金、5只債券型基金、1只QDII基金。而截至5月9日，除去前述已成立募集的天治創新先鋒曾發布過延期公告外，目前尚在發行期的基金中有4只近期發布延期，占比例為20%，也同時創下了另一項紀錄。

　　這4只基金分別是一只債券型、一只配置型、兩只股票型。其中，益民多利債券型基金成為首只宣布延期的債券型基金，而信誠盛世藍籌股票型基金也繼銀河優勢成長后成為又一只延期的股票型基金，4月10日開始募集，原定認購截止日為5月9日，募集期延長到5月30日，而富國旗下的天成紅利也成為唯一一只延長募集的配置型基金。

　　對此，任瞳表示，從天治的情況看，延長募集或許會幫助基金公司以時間換空間，跨過兩億元起跑線，但對于實質性地促成銷售數字的飛躍并沒有多大幫助。不過他說，此前結束募集的股票型基金盡管離預期規模相距甚遠，但還是跑贏了大盤。截至4月30日，今年3月21日成立的南方盛元紅利股票基金，在市場大幅下跌的情況下取得4.3%的正收益，累計凈值1.043元，在同期發行的基金中排名第一；將于5月12日打開申購的浦銀安盛價值成長基金到4月30日時更是已經獲得了5.6%的收益。

　　因此，有分析師認為，與其延長募集爭無意義的數據，不如及早建倉爭取凈值上不菲的收益。

　　QDII基金遭遇冷場

　　數據顯示，5只去年底以來成立的QDII基金4月份的基金凈值平均上漲6.9%，比表現最好的國內A股指數型基金平均4.04%收益高出2.86%。

　　華寶興業表示，由于此前發行的QDII產品前期受困于海外市場連續下跌，投資者對QDII產品失去信心。公司此前已經預期到發行時可能規模較小，而實際情況已經比預想的要好，主要還是受制于市場處于低迷時期。

　　業內人士分析，持有QDII產品的投資者大多是在1元凈值的情況下買入，雖然前期QDII產品的表現已經優于國內基金產品，但由于其凈值尚未高于1元，持有者仍處于虧損狀態，所以投資者對QDII產品仍不看好。

　　不過，統計數據顯示，2008年一季度，上證綜指的累計下跌幅度達34%。除QDII產品外的342只公募基金中有291只凈利潤為負，虧損面近84%，股票型、混合型、保本型基金無一盈利；僅有44只基金今年一季度盈利，其中貨幣型基金33只，債券型11只；另有7只貨幣型基金一季度盈虧平衡。

　　銀河證券研究所首席基金分析師胡立峰表示，單純投資于國內市場無法分散風險，建議投資者“重新認識QDII產品，充分了解其資產配置的功能”。國外市場金融工具齊全，回避風險途徑多，相比國內市場更為成熟穩定。

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