主題：海油工程：長期成長前景清晰 強烈推薦

　目前公司產能、技術儲備充足，行業長期成長前景清晰，預計公司2010-2012年的EPS分別為0.51、0.67和0.87元，維持“強烈推薦”評級。

　　公司22日發布新簽合同公告，與雪佛龍澳大利亞公司簽訂Gorgon 項目液化天然氣工廠工藝模塊建造合同（金額約1.8億美元）。此次新簽合同顯示了海外市場對公司模塊建造實力的認可，有利于公司進一步開發國際市場。

　　雖然公司國內市場今年整體處于由淺水向深水發展的轉換期，但海外市場的開拓有望抵消此一短期不利影響。公司08年海外新簽合同僅為20億元左右，隨著公司目前場地設施和船隊規模的成形，預計今年海外新簽合同量將超過30億元，在公司新簽合同中的占比也將由08年的16％升至今年的20％左右。

　　2010年底南海深水氣田啟動，公司將重新迎來海洋工程的新建設高峰。南海荔灣3-1是我國第一個大型深水天然氣田，項目一期總投資超過200億元，該項目預計在今年下半年啟動建設，在2012年前建成投入使用。此外，09年底、10年初中海油在南海還分別發現了兩個油氣規模與荔灣30-1氣田相當的流花34-2項目和流花29-1項目，即使考慮到這3個項目在開發過程中能實現一定的生產設施共享，我們預計其一期開發的合計總投資將超過500億元。南海大規模的油田開發支出將使公司2011-12年的收入規模重回20％以上的快速增長軌道。

　　機構來源：中投證券



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