主題：中國重工：解禁前夜再度破發

　三年大限將至 權重股恐難有上好表現

　　商報訊 (記者 陳潔) 經過三個月的等待，今日中國重工（601989）(601989)網下配售的7.98億股解禁。在此壓力下，中國重工股價已經連續4日下跌，再度跌破上市發行價。

　　自2009年12月16日登陸A股以來，中國重工的表現一直不佳，數次跌破上市發行價。從今年3月10日開始，面對網下配售的7.98億股解禁期限的即將到來，中國重工股價連續下跌，截至昨日收盤跌至7.01元，距離發行價7.38元折價5.01％。

　　這使今日解禁的資金面臨兩難選擇：認賠出局還是持股待漲。從中國重工的公告中可以看出，包括基金、企業年金計劃、社保組合、券商自營賬戶、信托自營賬戶、集合理財計劃、保險資金等208家機構獲配中國重工。按照昨日的收盤價計算，這些資金賬面虧損接近4000萬元。

　　“肯定有一些資金會認賠出局，尤其是一些獲配數額不大的資金，市場也提前對此預期有所反應。”一位市場分析人士表示。

　　不過，由于中國重工一直在發行價上下徘徊，肯定也有部分資金會持股觀望，這使中國重工股價的下行壓力并不如此前解禁的中國平安（601318）(45.61,-1.04,-2.23％)那么大。今年2月23日，面對中國平安（601318）8.6億股巨額限售股即將解禁，中國平安持股人用腳投票，公司股價一度被打至跌停。

　　中國重工和中國平安只是今年權重股受困限售股的代表之一。由于2007年是權重股上市高峰期，所以三年后的今年將是權重股解禁潮沖擊較為嚴重的一年，加之去年和今年不少權重股登陸A股，解禁對權重股的沖擊大增。

　　“限售股解禁壓力，是今年權重股難有好的表現的一個重要原因。”信達證券首席策略分析師黃祥斌說，“權重股的解禁波及到估值，因為全流通的情況下估值水平中樞一般會有一個下移，從而壓制權重股的表現”。

　　其中，如中國平安一樣原始股持股人較多的公司，股價受到影響的可能性更大。“限售股持股人眾多的權重股，上漲的空間不大，因為如果上漲，有很多限售股持股人會紛紛選擇賣出套現。以海通證券（600837）(16.99,-0.08,-0.47％)為例，這只股票和中國平安有異曲同工的意思，都有很多小非，因此股價往往漲到20元就一定要賣了。”華安證券財富管理中心分析師張兆偉說。

　　對如中國重工一般網下配售的限售股解禁而言，投資者則應該關注該股目前的股價是否高出發行價，是否處于合理區域。一般而言，股價高出發行價的個股，網下配售的限售股解禁后套現離場的可能性最大。不過，如果該股處于合理區域內，甚至有所低估，則網下配售機構離場的可能性又會有所減少。


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