主題：捷成股份：增資強化華視網聚運營能力

捷成股份(5.040, 0.00, 0.00%)：增資強化華視網聚運營能力 來源：國泰君安(16.250, 0.00, 0.00%)

本報告導讀：　　公司立足于領先的音視頻技術，手握豐富版權資源，有望全面受益于版權價值上升。屹唐同舟增資進一步豐富公司影視資源，提高版權實力，打造新的業績增長點。　　投資要點：　　維持目標價6.15元，維持增持評級。公司立足于領先的影音視頻技術，手握豐富版權資源，有望全面受益于版權價值上升，增厚業績。維持2020-2022年EPS/0.27/0.35/0.43元，目標價6.15元，維持目標價6.15元，維持增持評級。　　事件：公司發布公告，北京屹唐同舟股權投資對全資子公司華視網聚進行增資，金額為人民幣4億元，投資完成后，華視網聚注冊資本將由1250萬元變更為1354萬元，屹唐同舟持有華視網聚攤薄后股權的7.69%，公司持股比例由100%降為92.31%。增資價款僅可用于北京聚秀的新版權采購事項。北京屹唐同舟的執行事務合伙人為北京亦莊國際產業投資管理有限公司。　　本次增資擴股將有利于推動集團繼續取得優質資源發展，提高其運營能力與市場競爭力。隨著集團版權庫儲備的完善，版權保護力度和效果的提升以及渠道的分化，版權資源的商業價值加速提升，公司掌握豐富版權市場競爭力有望不斷提高。若此次新版權采購事項達成，公司有望進一步豐富版權資源，從而提升在影視版權運營、媒體文化傳播方面的綜合實力。在集團層面，此次增資有利于充實資本，優化公司整體資本結構，增強資本實力，推動文化創意及相關產業升級發展，提升公司長期競爭力。　　催化劑：版權運營步入成長拐點，版權價值持續提升　　風險提示：政策監管趨嚴風險，版權保護不及預期風險

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