主題：基金經理認為宏觀面不確定性仍是最大壓力

　對于證監會發文規范大小非減持的舉措，接受《上海證券報》記者采訪的多位基金經理分析認為，雖然上述利好有利于在一定程度上穩定市場信心，但其力度較弱，仍難以改變市場的悲觀情緒，機構目前最關心的還是宏觀經濟基本面的變化，在宏觀面的不確定性還未消除前，希望市場走出目前的極度低靡狀況需要“組合拳”，即一系列利好政策的推出。

　　悲觀情緒有所改善

　　“利好出臺后成交量放大，這說明市場的分歧仍然很大，但投資者已經看到了監管部門穩定市場的態度，這在信心上會給市場帶來支撐，如果有進一步利好的配合，市場在二季度很可能走出一波中級反彈行情”，長盛創新先鋒擬任基金經理肖強的態度相對樂觀。肖強認為目前市場最缺乏的是投資者的信心，一旦信心受到提振，短期市場將會形成一波較有力度的反彈。

　　天治基金也認為，新規對于穩定當前中小投資者極度悲觀的市場情緒無疑會起到積極作用。雖然市場的整體回暖仍需要時間，但悲觀情緒的改善已經開始顯現。

　　市場反轉條件目前仍不具備

　　“我們接觸的機構普遍認為本次利好的力度還是不夠，只是表明了一個穩定市場態度，實際制約性并不強，相對來說，大家最主要的還是關注宏觀經濟基本面的變化”，益民基金副總經理宋瑞來認為，上述利好對短期市場有一定的穩定作用，但就支持市場出現反轉的條件來說仍不具備，宏觀經濟的不確定性沒有消除之前，市場難言見底。“我們關注的還有利好政策的延續性，是否會出現穩定市場的組合拳”，宋瑞來說。

　　上投摩根雙核平衡基金擬任經理芮崑也認為，減持新規出臺后，大小非在二級流通市場中將以緩慢釋出為主，資金面和信心面的提振是比較大的。但市場中期趨勢的形成尚依賴于經濟層面和企業盈利層面。浦銀安盛基金也認為，后期市場如能獲得上述基本面因素逐步轉好的支撐，則政策性利好將能逐漸體現出其累積效應。

　　市場將進入戰略相持階段

　　泰達荷銀基金公司專戶投資部總經理兼首席策略分析師尹哲分析認為，在政策面逐步釋放利好的情況下，市場將轉入多空戰略相持的平衡期。據尹哲分析，其實市場在3000點到3200點之間已經達到相對平衡的位置，估值也進入平衡區。新規對市場有比較積極的影響。大宗的解除限售存量股份轉讓將通過大宗交易系統進行，這不僅限制了“小非”的流動性，也減少了“小非”對市場的沖擊。在此影響下，市場在高開回落后，將逐漸企穩。市場將由前期的“戰略性防御階段”進入“戰略性相持階段”。對于昨日市場盤面的放量高開低走，尹哲認為這完全反映了市場的正常心態，為后續行情的發展提供了很好的基礎。



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